摄影与编辑：Malik Alimoekhamedov阿甘（Forrest Gump）误以为苹果是一家水果公司，却阴差阳错地收到了苹果公司的股票，这是一个美好的故事。而且，尽管有传言称掷飞镖的猴子投资起来和普通分析师一样高效，但模仿上述做法算不上是什么制胜之策。在买车前带上你那位修车的哥们儿试驾一番，或在购房前实地看房，都是常识。
真的是常识吗？
公司估值既是一门并不精确的科学，也是一种艺术形式。它是一项解读财务报表、解读人、解读你水晶球的功课。预测大流行病、战争，或领导者婚姻状况和情绪状态的变化，都是不可能的。但另一方面，解读代码和蓝图却是确凿无疑的。可以说，这样的技术尽职调查能得出最为准确的预测。
尽管技术尽职调查常常被单纯地视为对有形工程产物的审计——让极客去审查其他极客的工作——但这只是冰山一角。和其他各类尽职调查一样，它同样是一项解读的功课。你在审视被调查企业内部的接线方式和架构选择。然而，把这一阶段简化为上述内容可能有些短视。作为一个曾身处这道栅栏两侧的人，我可以说，其中的门道远比表面看到的要多。
硬币的两面
它与股市投资之间的相似之处显而易见：投资在很大程度上（如果不是更大程度的话）关乎人，正如它关乎账目一样。类似地，技术尽职调查可以用一张饼图来表示，其中有两块相互类比的扇形：硬性部分和软性部分。
硬性部分
“你做任何一件事的方式，就是你做一切事的方式。”
——玛莎·贝克（MARTHA BECK）
这指的是检查数据的方方面面、基础设施，以及硬件或软件的架构选择。我们关注的是编程效率、是否为合适的任务选用了合适的工具，以及整体的工程常识。至关重要的是要弄清楚哪些问题需要解决、它们是如何被解决的（如果确实解决了的话），以及把一切串联起来背后的逻辑依据。
摄影与编辑：Malik Alimoekhamedov在弄清楚这些之后，就该确保这些工具是“按规范”使用的。这一部分具有战略意义，因为它揭示了作者的思维方式。因此，如果某位员工懒得深入研究他所选用工具的文档，这就是一个明显的危险信号。
技术栈中另一个值得仔细审视的部分，是对像素级精细的 UI/UX 原型进行原型设计和线框图制作。尽管这可能给人一种属于设计与艺术范畴的感觉，我仍将其归为技术尽职调查不可或缺的一部分。这是因为，随着我们从成本较低的原型设计推进到成本更高的生产工作负载重构，每纠正一个错误所付出的代价都会更高。如果错误在原型设计的早期出现，又在不知不觉中被带入了开发阶段，公司及其投资者就会蒙受不必要的开支。
最后，产品和项目管理流程也可能是低效的根源。如果待办事项列表（backlog）令人困惑、包含残缺不全的信息、重复列出任务，或者变得陈旧、混乱，团队就会对它变得麻木。它会沦为一个僵尸细胞，在有机体中随波漂流，拖慢其新陈代谢，却分文不赚。这往往与小型团队内部缺乏正规的项目管理培训有关。但有时，则是出于迂腐、官僚主义、懒惰或没有时间。也可能上述原因兼而有之。我建议把产品待办事项列表、任务追踪工具和规格说明纳入技术尽职调查的范围。你需要判断，在这家特定初创公司的语境下，那套流行的项目管理框架究竟是带来了它所承诺的价值，还是在拖后腿。
软性部分
它考察的是人和流程。当一位资深工程师审视另一位工程师的工作时，他看到的不仅仅是代码。他还能看出风格、个性、技能组合和经验，就像一位技艺高超的技师仅凭听排气声就能诊断出故障一样。
摄影与编辑：Malik Alimoekhamedov我听过许多非工程师把“技术人员”归类为那种总会挑剔别人工作质量的人。尽管这其实是大多数人的通病，但技术人员的名声似乎已被永久玷污。如果你并不擅长技术，要如履薄冰地应对这种局面并不容易，不过我推荐几种方法来化解这种相互指责的两难困境。
第一，找到一个值得信赖的技术审计伙伴，并与之保持热络、长期的关系。它可以是一家专业服务提供商，也可以是一个由资深技术专家组成的人脉网络，最好是有扎实过往业绩的。第二，通过把顾问（其追求的是计费工时最大化）转变为共同投资人（其追求的是股权价值增值最大化），来使双方的激励目标保持一致。
视基金规模而定，你的内部可能有、也可能没有一位专门负责此事的人。然而，即便你能配备这样一个人，单凭一个大脑也很少足以跟上不断扩张的技术格局。
关于大多数企业的一个残酷真相是：往往是 20% 的员工创造了公司 80% 的价值。这意味着，这项分析可能很快就会演变成一场“去脂瘦身”。
在技术尽职调查的过程中，你可能会发现某些员工离开反而比留下更好。有些人可能只是经验尚浅，而现金跑道又不允许企业花上数年时间把他们培养成当下所急需的超级明星。有些人则是害群之马，会毒害代码和团队士气，就像你体内的衰老细胞毒害健康细胞，或破窗把街区变成贫民窟一样。正如《想让你的初创公司成功，就要理解熵》一文所提到的，企业首先是一个用来赚钱的机构。要果断裁人。你欠深受其苦的团队其余成员一个交代。
那么，你能从技术尽职调查中期待哪些好处呢？
它讲述了一个故事
对当前技术快照的审视，只不过是在这一投资分析阶段所能收集到的、连绵不断的洞见中的一个点而已。
正如考古学这门科学一样，它解读着公司的过去、现在和未来。它解释了今天的一切是如何形成的。它还能做出相对准确的预测，因为历史是循环往复的，一切旧事物都会重新变成新事物。
摄影与编辑：Malik Alimoekhamedov技术尽职调查这门科学研究的是内部的接线方式，它揭示了公司与竞争对手相比处于何种位置、过去哪些选择造就了它今天的样子、那些教训是否被吸取，以及工程团队在未来前行时应当预期的是逆风还是顺风。
投资是基于对新功能的承诺而做出的，结果却大部分乃至全部都花在了从头重写解决方案上——这种情形比任何一位融资者愿意承认的都要常见。
然而，正如那位技艺娴熟的摩托车技师仅凭听机器的声音就能预判即将到来的费用一样，一位资深工程师在审视应用程序的用户界面时也是如此。正是在这里，正规的科学方法与艺术之间的界线变得模糊起来。
摄影与编辑：Malik Alimoekhamedov它揭示出多余之物
“你只需把那些不像大卫的石头凿掉就行了。”
——米开朗基罗（Michelangelo）
摄影：Dani B.，编辑：Malik Alimoekhamedov许多多产的艺术家都有导师，导师那来自外部的客观意见对于帮助他们雕琢出杰作起到了关键作用。往往需要多双眼睛，才能精准地找出那些会把观者的注意力从焦点上引开的多余之物。
技术尽职调查与这种导师式的指导有诸多共通之处。它能识别出产品中那些并不理想的地方——这些地方不一定源自糟糕的执行，而是源自对自己想法的执迷不悟，或者习惯了它一贯的样子和运作方式。它能识别出需要改进的地方，但更重要的是，能识别出需要被凿除的地方。留意一下你脑海中那些第一时间想到的产品的界面、网站和广告吧。它们主要都是留白（负空间）。这一点同样适用于它们隐藏的内部接线方式。
一切都是有代价的。为绕开错综复杂的业务逻辑，或维护那些团队因怕弄坏什么而不敢触碰的遗留脚本，所付出的代价可能高得毫无必要。技术尽职调查可以充当一位严格的减重教练。你会惊讶地发现，原来有那么多东西可以在无人察觉的情况下被舍弃。
结语
作为一名一丝不苟的 CTO 兼工程负责人，我总在为自己的产品拂去尘埃、精心打磨，因此，人们普遍对技术尽职调查如此漠视、或即便做了也如此浅尝辄止，总是让我感到沮丧。它总给人一种事后补救、走个形式的感觉，多少有点像质量保证部门——那个从来见不到产品开发投资经费一分一毫的部门。
然而，我坚信，重新审视这种井底之蛙般的态度，并以整体的眼光看待这一技术评估流程，可以说是你所能做出的最佳投资策略升级之一。在如今软件正在吞噬世界。
即便身处大数据、AI 以及全世界的智慧唾手可得的时代，许多投资仍然近乎赌博，尤其是在投资那些类似 FANG 的巨头时——它们只允许巨鲸级的超级投资者与 CEO 喝杯咖啡、深入探讨其中的细枝末节。
但是，适用于巨额股票买入的做法，同样适用于早期阶段的捡烟蒂式投资，区别在于，在这里你确实能够获得所需的透明度。
你自然会优先选择自己最得心应手的尽职调查类型。偏爱数字的人会青睐表格和图表，善于沟通的人会与个人魅力和愿景产生共鸣，而崇尚理性思辨的人则会在对产品或服务的审视上加倍下功夫。
发挥你的长处，并与专业人士携手合作来弥补不足。但不要错过这个把“柠檬”榨干用尽的机会，以免最终投资了一个“柠檬”（劣质标的）。
特别鸣谢
本文经过了以下各位广泛的“技术尽职调查”：Lilian T.、Magnus Hambleton、Jason Collins 以及 Gregory Van Ass，从而让你免于遭受那些令人痛苦的新手作者式错误。
